Blade (Shadow)
公司的业务、关键转折，以及背后的选择。
01 / 公司做了什么
公司做什么
Blade 是 2015 年在法国创立的初创公司，旗下云游戏服务 Shadow。每月订阅（欧洲 12.99 欧元、美国 11.99 美元），用户就能在数据中心拥有一台完整的 Windows 10 游戏 PC，串流到电脑、手机、平板或智能电视——和 Stadia、GeForce Now 不同，它能装任何东西，从 Steam 到 Photoshop。它多轮融资超过 1 亿美元，达到 10 万付费用户。但它应付不了预购订单，收入撑不起自负盈亏，也没钱扩张。2021 年 3 月进入巴黎商事法院的破产管理；4 月 30 日，法院把接管判给 OVHcloud 创始人 Octave Klaba 的 hubiC/Jezby Ventures 基金，团队和服务得以延续。
02 / Blade (Shadow) 失败原因
失败原因
Blade 死于资本开支：云游戏是穿着软件外衣的硬件生意。每个用户都需要数据中心里一块真 GPU，所以增长=买服务器——Blade 连自己的预购订单都应付不了。12.99 欧元的月费、10 万付费用户，收入永远盖不住基建账单；融了 1 亿多美元也看不到自负盈亏的路。2021 年 3 月巴黎商事法院接管。救援能成，只因为 Klaba 拥有数据中心：方案是买下 Blade 没付钱的服务器再租回去。Blade 的失败是结构性的：按软件毛利定的订阅价，对上的是硬件成本。
03 / 事件经过
公开记录中的事件节点
- 破产
GamesIndustry.biz（2021-03-08）报道巴黎商事法院于 2021-03-02 对运营 Shadow 的法国 Blade 开启重整（receivership），美国子公司于 3 月 3 日向加州北区破产法院申请破产。
04 / 当代重建评估
在当前重建该项目的难度
这一部分的资料正在补充与核对，确认后将在这里更新。
综合判断：暂未完成
05 / 因果链
关键因素如何相互连接
- 01
云游戏是硬件生意：每个订阅者都要一块真 GPU，增长就吃资本。
- 02
按成本定价，别按梦想：12.99 欧元/月盖不住数据中心的 GPU。
- 03
交付不了的预购是负债：Blade 淹死在它服务不了的需求里。
- 04
只有基建拥有者能活：救援能成是因为 Klaba 有数据中心。
- 05
破产管理不总是死亡：服务在新东家下活下来了——股权没有。