Big Un
公司的业务、关键转折，以及背后的选择。
01 / 公司做了什么
公司做什么
Big Un Limited（ASX 代码 BIG）是 2013 年创立的澳大利亚视频科技公司，向小企业销售“电视节目”推广套餐——花 1.2 万美元，客户得到专业制作的电视风视频套餐，通过悉尼金融公司 First Class Capital 2000 万美元的融资安排（产品叫 Finstro）延期付款。它是 2017 年澳洲证交所表现最好的股票之一，市值峰值达 7 亿澳元，自称 2017 年现金收入同比增长 429%。然后车轮掉了：2018 年 2 月隐秘的融资安排曝光，股票停牌；同年 8 月退市；2019 年清算——内部审计发现公司是不可持续的亏损运营，还有 5000 万澳元的隐性负债。
02 / Big Un 失败原因
当前证据能够支持的失败因素
《悉尼先驱晨报》（2018-09-21）援引德勤管理人报告称，Big Un 及其受控实体至少自 2017-07-01 起已资不抵债；所报收入与现金流是幻象：子公司 BRTV 即使客户仅“非正式接受”也会向融资方 FCS 开具 1.2 万澳元发票，只收到 35% 现金却将全额确认为收入，会计准则变化后才被迫按实际客户收入入账。
德勤管理人 Neil Cussen 向债权人称，公司及其受控实体至少自 2017-07-01 起已资不抵债。
报道称收入与现金流为幻象：BRTV 向融资方 FCS 按 1.2 万澳元全额确认收入，实际仅获 35% 现金，且包括客户仅非正式接受的情形。
03 / 事件经过
公开记录中的事件节点
- 资产重组
AFR（2018-08-27）报道 ASX 上市公司 Big Un Limited 已委任管理人；德勤重组部门称周五（2018-08-24）获委任。子公司 Big Review TV 已于当年 5 月进入管理。
- 清算
清算人事务所 Olvera Advisors 债权人页面写明 Big Un 于 2018-08-24 进入管理、2019-10-23 进入清算，清算人为 Neil Cussen。
04 / 当代重建评估
在当前重建该项目的难度
这一部分的资料正在补充与核对，确认后将在这里更新。
综合判断：暂未完成
05 / 因果链
关键因素如何相互连接
- 01
靠自己融资的收入不是收入：Big Un 付 24% 佣金给金融公司，让它贷款给自家客户——循环模式一查就崩。
- 02
隐性负债永久杀死信任：5000 万澳元未披露债务，把市场宠儿变成了清算案。
- 03
围绕欺诈的内幕交易罪上加罪：CEO（Richard Evans/Evertz）、CFO、分析师和审计师都被 ASIC 定罪或起诉。
- 04
热门股票不等于尽调：2017 年 ASX 最佳股票之一是纸牌屋——股价动量永远验证不了账本。
- 05
审计很重要：审计师因未按准则审计被定罪；干净的审计本可以在 2017 年就发现问题。