Compute North
公司的业务、关键转折，以及背后的选择。
01 / 公司做了什么
公司做什么
Compute North 是明尼苏达州的加密基础设施公司，成立于 2017 年。起初做加密货币挖矿，后转型为矿机托管服务商，成为全球最大的比特币矿场托管公司之一。它在美国运营 4 座数据中心（南达科他、内布拉斯加、德州两座），为 Marathon Digital、BitNile、Sphere 3D、HIVE Blockchain、Compass Mining 等知名矿企托管矿机。累计融资约 4.51 亿美元，估值约 5 亿美元。
02 / Compute North 失败原因
失败原因
三重打击叠加：2022 年加密货币熊市压垮矿企利润、美国电价飙升、两座新数据中心从建设到盈利的漫长周期拖垮现金流。致命一击来自 Generate Capital 2022 年 2 月提供的 3 亿美元贷款（用于德州与内布拉斯加两座大型矿场）：约三分之一仍未偿还，7 月 Generate 接管资产并停止后续注资。公司无法偿付最高达 5 亿美元的债务，被迫申请 Chapter 11。此外，托管合同不允许把电价成本转嫁给客户，使其在电价上涨中毫无防备。
03 / 事件经过
公开记录中的事件节点
- 破产
CoinDesk 报道 Compute North 于 2022-09-22 向得克萨斯南区破产法院申请 破产重组，文件显示对至少 200 名债权人负债至多约 5 亿美元。Epiq 正式通知载明立案日 2022-09-22、主案号 22-90273 (MI)。
04 / 当代重建评估
在当前重建该项目的难度
这一部分的资料正在补充与核对，确认后将在这里更新。
综合判断：暂未完成
05 / 因果链
关键因素如何相互连接
- 01
公司累计融资约 4.51 亿美元，员工约 40 人，估值约 5 亿美元。
- 02
2022 年 2 月从 Generate Capital 借款 3 亿美元建设德州与内布拉斯加两座大型矿场；7 月 Generate 接管资产并停止后续资金；9 月下旬公司申请 Chapter 11，申报负债最高达 5 亿美元，长期债务 1.283 亿美元（含 NextEra 9980 万、Marathon 2100 万、Foundry 750 万美元）。
- 03
资产被分拆出售：Generate 以 500 万美元购得两座大型矿场股权并承接债务与客户义务；Foundry 购得两座矿场（17MW）及矿机与知识产权；Crusoe Energy 以约 155 万美元购得集装箱资产。
- 04
未公开披露经审计的亏损数字；债务总额与资产出售额均非亏损。